上海电影于2025年8月底发布的年中财报显示，公司第二季度营业总收入同比下降33.04%億策略，归母净利润更是大幅下降150.13%，出现1151.35万元的亏损。
与此同时，公司财务总监邬鹤萍于8月31日因个人原因辞职，此时距其上任仅约4个月时间。这一人事变动发生在公司业绩显著下滑的时期，引起了市场的广泛关注。
财务业绩全面下滑
上海电影2025年中报描绘了一幅不容乐观的经营图景。截至报告期末，公司营业总收入为3.62亿元，同比下降4.96%。更令人担忧的是归母净利润仅为5375.84万元，同比下降22.18%。
第二季度单季表现尤为惨淡，营收仅1.14亿元，同比下降三分之一，净利润更是出现1151.35万元的亏损，同比暴跌150.13%。
盈利能力指标全面走低。毛利率为25.22%，同比减少5.54个百分点；净利率为16.77%，同比骤降23.43%。
现金流与应收账款分化明显
尽管盈利指标表现不佳，上海电影的现金流状况却意外改善。每股经营性现金流达到0.21元，同比增长1094.04%。
经营活动产生的现金流量净额大幅增长，主要原因是影片制作和分账片款的现金流同比增加。
但与此同时億策略，公司的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达到134.41%，这是一个值得警惕的信号。
业务板块表现分化
从收入构成来看，公司不同业务板块表现差异明显。电影放映及其他业务收入为2.94亿元，占总收入的81.28%，但毛利率仅为12.58%。
知识产权转授权业务虽然只占总收入的11.07%，但毛利率高达75.33%；电影院线业务收入占比6.12%，毛利率为69.10%。
2025年上半年，全国上映电影201部，票房达292.31亿元，同比增长22.96%，观影人次6.41亿。行业向好背景下，公司业绩下滑更显突出。
高管离职时机耐人寻味
上海电影9月1日发布公告称，财务总监邬鹤萍因个人原因申请辞职。邬鹤萍于2025年4月30日上任，原定任期至2027年9月29日。邬鹤萍辞职后不再担任公司任何职务，董事会已同意由总经理代行财务总监职责。
财务总监在公司发布不佳财报后立即辞职，时间上的巧合引人深思。公司声称这一变动“不会对公司的正常经营产生影响”。
履历显示，邬鹤萍，1977年出生，厦门大学审计学专业，本科学历，高级会计师、中国注册会计师（CPA）、英国国际会计师（AIA）、美国注册管理会计师（CMA）。曾任上海豫园旅游商城股份有限公司财务部总经理，银行间市场清算所股份有限公司财务经理，上海家化联和股份有限公司高级财务总监。
应对措施与未来展望
面对业绩下滑，上海电影表示正在深化“3+1+X”产业矩阵，以AI、VR/XR/MR、MLED等前沿技术为引擎，充分发挥电影宣发、院线经营、IP运营三大核心业务作用。
公司还计划通过“产融结合”提供战略支撑，重点发挥新视野基金资本作用，围绕主营业务产业链进行投资布局，锚定“AI+影视”、“AI+社交（机器人）”等未来赛道。
在院线经营方面，公司加盟影院839家，银幕5352块，实现票房22.12亿元，市场份额提升至7.57%。直营影院51家，银幕372块，实现票房2.73亿元，全国影投排名第11。
上海电影在财报中强调，公司正在深化“3+1+X”产业矩阵，以AI、VR/XR/MR等前沿技术为引擎，试图构建“科技+文娱”跨界融合生态。
但转型需要时间，而市场对短期业绩的耐心有限。财务总监在上任仅四个月后匆匆离职，更像是某种信号。
投资者需要关注公司应收账款回收情况以及新技术能否真正带来业务突破。上海电影的复兴之路，挑战才刚刚开始。
（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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责任编辑：AI观察员億策略
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